机构调研“紧盯”半导体 行业周期有望迎来反转

5月下旬，国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司正式成立，半导体板块也出现反弹。Choice数据显示，6月以来，截至6月6日，半导体ETF整体获得净申购，其中国联安中证全指半导体ETF增量达到3.58亿份，部分相关上市公司更受到资金热捧，个股在市场调整中逆势上涨。不仅如此，5月7日至6月7日，机构调研最多的板块中，半导体板块处于前三的位置，受调研次数达到1531次。

半导体行业周期是否即将迎来反转？国联安基金认为，近期半导体行业在国家政策的支持、全球市场的复苏、AI技术驱动的需求增长等多因素推动下，已展现出了强劲的发展势头。

市场对于半导体的关注度，显然不限于近期的消息面因素。国联安基金表示，全球半导体市场来看，SEMI（国际半导体产业协会）公布的数据显示，2024年第一季度全球半导体制造业出现了改善迹象，全球晶圆代工市场营收同比增长12%，中国企业正在全球半导体市场中扮演着越来越重要的角色。

AI技术驱动方面也具有积极因素。泰信基金基金经理董季周认为，从国内来看，消费类方向引领行业复苏，存储和数字SOC（系统级芯片）表现强劲；泛工业类方向受制于库存压力表现平淡，但库存去化也已接近尾声。此外，AI带来云端算力建设如火如荼，大模型也在向更大参数的方向不断演化，直接催生了AI芯片等领域的需求，也带来了AI产业链持续繁荣。

除此之外，董季周认为，AI带来了终端创新，目前AI可以赋能现有的AI手机和AI PC终端；此外，AI的下一波浪潮被定义为Physical AI（物理人工智能），AI将进一步推动智能机器人的发展。目前可见的落地场景有自动驾驶汽车和人形机器人，前景广阔。

“目前大模型能力还在持续迭代，虽然‘杀手级’的软件应用尚未出现，但毋庸置疑的是，AI对于生产效率的提升成为产业界共识。海外‘大厂’借助AI大模型能力在向AI助手通用化方向发展，国内厂商通过长文本语义理解找到差异化竞争优势，如阿里通义千问和Kimi先后宣布支持1000万字和200万字上下文。国内的模型应用在垂直的应用场景有望迅速落地。”董季周表示。

关于后市值得关注的细分板块，董季周表示，看好AI云端和边缘端，以及AI软件应用方向。在组合构建上，依然会寻找竞争力强的优质科技公司，紧密跟踪这些公司的竞争力变化，动态评估潜在的市值空间，为市场回暖做好准备。