5年期以上LPR维持不变 房贷利率有望进一步下行

一揽子房贷新政出炉后，作为房贷基准的5年期以上贷款市场报价利率（LPR）报价受到关注。5月，两个期限的LPR均维持不变，1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%。

LPR维持不变符合市场普遍预期。此前的5月15日， 央行等量平价续作中期借贷便利（MLF），这意味着本月LPR的定价“锚”没有发生改变。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，在5月MLF操作利率保持稳定、银行净息差有可能进一步收窄的背景下，5月两个期限品种的LPR报价都保持不变。

上周五，超长期特别国债发行开闸。

“考虑到政府债供给提速、降成本目标明确，后续量价工具或均有空间。”中信证券首席经济学家明明预计，后续数量端宽货币发力以对冲政府债供给压力的可能性不低，降准、央行购买国债等工具落地都有可能，LPR也有进一步下调的可能性。

民生银行首席经济学家温彬认为，根据超长期特别国债的分散式发行计划，短期内央行实施降准配合的概率降低。同时，考虑到央行对资金空转和长端国债利率的关注，预计将更多通过MLF加量续作、公开市场操作净投放等平抑资金面波动。

“降成本和推动价格温和回升仍然是货币政策重心。”天风证券研究所副所长孙彬彬认为，降成本的具体体现仍然是LPR。降息的时点和力度可能会受通胀表现影响。现阶段总体物价水平仍然在偏低的水平，因此降息仍有必要。

王青预计，在物价水平偏低、经济增长动能有待进一步提振的环境下，政策面的重点是引导企业和居民贷款利率进一步下行，扩大宏观经济总需求，推动物价水平温和回升。为此，首选的利率工具是MLF操作利率保持不动，通过引导存款利率下调、全面降准等方式，推动LPR下调，降低各类贷款利率。

“考虑到当前房地产行业的运行态势，可以引导5年期以上LPR报价较大幅度下调，或下调各地首套及二套房贷利率下限，以此引导居民房贷利率较快下行。”王青表示。

尽管本月5年期以上LPR并未下调，但房贷利率有望进一步下行。5月17日，央行取消了全国层面个人住房贷款利率政策下限，下调了各期限品种住房公积金贷款利率0.25个百分点。

中指研究院市场研究总监陈文静表示，政策调整后，首付比例、房贷利率均处于历史低点，将进一步降低居民购房的首付门槛及成本，有望提振居民购房意愿。